Enterprise Value to Revenue Margin Ratioとは、企業価値（Enterprise Value）を売上マージン（売上高に対する営業利益率）で割った比率である。
目次
概要
企業価値は時価総額＋負債－現金等で計算され、企業全体の市場価値を示す。売上マージンは営業利益を売上高で割ったもの。EVを売上マージンで割ることで、企業が売上高に対してどれだけ価値を創出しているかを定量化できる。従来のEV/EBITDAやEV/Salesと比較し、利益率を組み込んだ指標として位置づけられる。
役割と機能
投資家はこの比率を用いて、同業種内での企業価値の効率性を比較する。高い比率は、売上高に対して高い企業価値を持ち、利益率が低いにもかかわらず市場が高く評価していることを示す。一方で低い比率は、利益率が高いにもかかわらず市場価値が低い可能性を示唆する。M&Aのターゲット評価や株価割引モデルの補完指標としても活用される。
特徴
- 利益率を直接反映：売上マージンを分母に取るため、売上高に対する利益性を重視する。
- EV/EBITDAとの相違：EBITDAは利益の絶対額を示すが、売上マージンは利益率を示す。
- 業界依存性：高マージン業界（IT、医薬）では比率が高くなる傾向がある。
- 計算のシンプルさ：売上マージンが公開財務データから容易に算出できる点が利点。
現在の位置づけ
近年、投資家は単一の指標に頼らず、複数のバリュエーション指標を組み合わせて評価を行う傾向が強まっている。EV to Revenue Margin Ratioは、売上高と利益率の両面を同時に評価できるため、特に成長企業や高マージン業界で注目される。規制面では特に問題はないが、業界ごとの基準が確立されつつある。市場では、投資レポートやアナリストの評価に組み込まれ、投資判断の一助として利用されている。
