インフレギャップとは、実際のインフレーション率と潜在インフレーション率（経済がフル雇用で運営されるときに期待されるインフレーション率）の差を示す指標である。
実質GDPが潜在GDPを上回るときに発生し、過熱した需要が物価上昇圧力を生む現象を定量化する。
概要
インフレギャップは、マクロ経済分析において景気の過熱度を測るために導入された概念である。
潜在GDPは、資源（労働・資本）が完全に活用される状態での生産水準を示し、実質GDPは実際に発生した生産水準を表す。
実質GDPが潜在GDPを上回ると、余剰需要が供給を押し上げ、物価が上昇しやすくなる。
この差が正の値を取るとインフレギャップが存在し、負の値になるとデフレ圧力が示唆される。
インフレギャップは、CPIやPPIといった価格指数と連動しており、中央銀行が金融政策を決定する際の重要な指標となる。
役割と機能
インフレギャップは、金融政策の調整における先行指標として機能する。
具体的には、次のような場面で利用される。
- 政策金利の設定：インフレギャップが大きい場合、金利を引き上げて需要を抑制し、インフレを抑える。
- テーパリング判断：量的緩和の縮小時に、インフレギャップを参照して縮小幅を決定。
- 財政政策の評価：拡張的財政支出がインフレギャップを拡大するかどうかを検討。
- 市場予測：投資家はインフレギャップを基に金利上昇期待を調整し、債券や株式の価格に反映させる。
インフレギャップは、名目GDPや実質GDPの成長率と連動し、経済全体の熱度を把握するための窓口となる。
特徴
- 潜在と実際のギャップ
インフレギャップは潜在GDPと実質GDPの差に基づくため、単なる物価上昇率では測れない。 - 先行性
物価指数が変動する前に需要の過熱を示すため、政策決定に先行情報を提供。 - 定量的指標
実質GDPと潜在GDPの差をパーセンテージで表すことで、他国や時期間での比較が容易。 - 多様な計算方法
潜在GDPの推定方法（フィルタリング、トレンド推定）により数値が異なるため、解釈には注意が必要。 - 政策ツールとしての位置付け
中央銀行はインフレギャップを基に「インフレーションターゲット」や「フルエンプロイメント」を両立させる。
現在の位置づけ
近年の金融環境では、インフレギャップはデジタル経済やグローバルサプライチェーンの変化とともに再評価されている。
- 低金利環境：長期にわたる低金利政策が続く中、インフレギャップが大きくなると金利引き上げのタイミングが議論される。
- 金融規制の強化：金融機関はインフレギャップを内部リスク管理に組み込み、資本要件やストレステストに反映。
- 国際的な比較：先進国と新興国で潜在GDPの推定方法が異なるため、インフレギャップの国際比較は慎重に行われる。
- 政策の透明性：多くの中央銀行がインフレギャップを公開し、政策決定プロセスの透明性を高めている。
インフレギャップは、経済全体の熱度を把握し、金融政策の先行指標として不可欠な概念である。経済学的分析や市場予測において、他のマクロ指標と併用して総合的に評価される。
