プレマネー評価調整表

プレマネー評価調整表とは、ベンチャー企業が資金調達前に設定する株式価値を反映した数値表であり、投資家と創業者間の持ち分比率や将来発行予定株式を調整するために用いられるものです。

概要

プレマネー評価調整表は、シードラウンドからシリーズAへ移行する際に必要となる資本構成の基礎資料である。投資家が新規株式を取得する前の企業価値（プレマネー）と、将来発行予定のストックオプションやコンバーチブルノートなどを考慮し、実際に発行される株数を調整した上で持ち分比率を算出する。これにより、投資家が支払う金額と受け取る株式の相関関係を明確化し、交渉時の合意形成をスムーズにする。

役割と機能

プレマネー評価調整表は、以下の場面で重要な役割を果たす。
- 資金調達前の価値算定：投資家が支払う対価と受け取る株式数を結び付ける基準となる。
- 希薄化シミュレーション：新規投資やストックオプション行使後の持ち分構成を予測し、創業者のエクイティ管理に活用される。
- 契約交渉の土台：SAFEやコンバーチブルノートの変換条件を設定する際に、プレマネー評価が参照点となる。

特徴

• 動的調整機能：発行予定株式数（オプション・ワラント等）が変更されても即座に再計算できる設計。
• シンプルなフォーマット：投資額、プレマネー評価、発行株数を三列で示し、直感的に理解可能。
• 後方互換性：ポストマネー評価表やキャップテーブルと連携して使用できるため、複数の資料間で一貫したデータ管理が実現。

現在の位置づけ

近年のベンチャーファイナンスでは、SAFEや転換社債など多様な投資手段が登場し、プレマネー評価調整表はこれらを統合的に扱うための必須ツールとなっている。クラウド型キャップテーブル管理サービスの普及により、自動更新機能付きの調整表が主流化しており、投資家と創業者双方の意思決定速度を大幅に向上させている。また、IPO準備やエグジット時には正確な持ち分比率情報が不可欠であり、この表はその基盤として重要性を増している。

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