Variance swap Vega

Variance swap Vegaとは、変動率スワップの価格がインプライド・ボラティリティの変化に対してどれだけ敏感であるかを定量化する指標である。

概要

変動率スワップは実現した分散（平方根）を基準値と比較し、差額を決済するデリバティブである。その公正価値はインプライド・ボラティリティの構造に依存するため、Vega は「どれだけインプライド・ボラティリティが変わればスワップ価格が変動するか」を示す。

役割と機能

投資家は Variance swap Vega を用いて、ボラティリティの変動に対するヘッジ戦略を設計する。たとえば、Vega が高い場合にはオプションやスワップ・ストラテジーで相殺ポジションを取ることで、価格変動リスクを抑える。金融機関は Vanna や Volga と併せてリスク管理に利用する。

特徴

• インプライド・ボラティリティ依存：実現分散とは別に、オプション市場のボラティリティ表面が価格決定に影響を与える。
• ストライク非依存性：一般的なオプションのベガと異なり、Variance swap Vega は全体的なボラティリティ構造に対する感度であり、個別ストライクに限定されない。
• ヘッジ単位：Vega の値は通常「$/％」で表現され、1％のインプライド・ボラティリティ変動がスワップ価格に与える金額を示す。

現在の位置づけ

近年の低金利環境下では実現分散が高くなる傾向があるため、Variance swap Vega は重要なヘッジ指標となっている。規制当局はデリバティブ取引におけるVega の開示を推奨し、投資家はポートフォリオ全体のボラティリティ感度を把握するために活用している。