QE3.5

QE3.5とは、米国連邦準備制度が実施した量的緩和（QE）の一形態であり、第三回の資産購入プログラムを継続しつつ既存の購入規模を縮小して新たに設定されたスケジュールを指す。

概要

2014年に開始されたQE3は、米国財政証券と住宅担保証券（MBS）を毎月購入する形で実施されていた。続投途中で購入額が減少し、その後のプログラム変更を示すため「QE3.5」という名称が付けられた。この用語は、政策金利の引き上げに伴う資産買い入れの縮小と市場への影響調整を目的としている。

役割と機能

• 長期金利低下：国債やMBSの需要を高めることで長期金利を抑制。
• 金融市場安定化：資産価格の急落リスクを緩和し、投資家心理を支える。
• 経済刺激：低金利環境により企業や個人の借入コストが削減され、消費・投資を促進。

特徴

• 規模縮小：QE3で設定された購入額から約半分に調整。
• 期間延長：プログラム終了までの期間は従来より長期化。
• 対象資産拡充：国債とMBSを中心に、特定の信用リスク層を除外。

これらはQE1・QE2との違いとして、購入規模の柔軟性と市場への影響調整が挙げられる。

現在の位置づけ

QE3.5は米国金融政策において大規模資産買い入れから段階的縮小へ移行する重要な転換点となった。現在では既に終了しているものの、その効果は長期金利や市場流動性、金融機関のバランスシート構造に残っており、将来的な政策判断の基準として参照されることが多い。

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